作為新經濟“四大發明”之一，共享單車經過白熱化的市場競爭后，較先進入發展的瓶頸階段。共享單車第一股永安行（603776.SH）年報顯示，2021年凈利潤下滑超過九成，儼然是2017年上市以來業績最差的一年。
“利潤下滑主要原因之一是2021年度對Hello Inc.（即哈啰出行）的新增投資收益減少。”永安行公司人士向記者表示，盡管永安行與哈啰出行不會合并報表，但這家由螞蟻集團支撐的行業巨頭所遭遇的困境，一定程度上仍然拖累了永安行的業績。
而在年報中，氫能業務以唯一正增長的毛利率，成為永安行未來最大的看點。不過該業務目前貢獻最少，更多只是一種概念。永安行當前市盈率約為72倍，在共享出行行業整體遇冷的背景，未來估值仍將面臨不少的壓力。
公共自行車進入瓶頸期
與哈啰、美團、青桔等品牌不同，永安行主營的是政府端的有樁公共自行車業務，不過公司在行業中率先于A股上市。資料顯示，公司代表產品包括公共自行車系統、共享電動車系統、共享氫動車系統、共享汽車系統（新能源）、新一代公共自行車系統等共享出行平臺服務，以及智慧生活相關產品的銷售和服務。
4月13日，永安行披露的年報顯示，2021年營業收入8.73億元，同比增長0.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4384.44萬元，同比下降91.13%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3802.02萬元，同比下降度69.28%。與初上市的2017年相比，彼時營業收入10.55億元，凈利潤5.16億元，如今凈利潤只剩下10%都不到。
有業內人士向記者表示，永安行的利潤衰減與公共自行車的行業困境有關，由于純粹政府運營代價較高、效率有限，且偏僻郊區的出行問題難以兼顧，近年來不少城市的公共自行車布點大幅縮水。另外新冠疫情持續反復，造成公共自行車平臺收入減少、運營成本增加。年報顯示，永安行綜合毛利率為22.07%，亦創上市以來新低。
具體產品上，永安行的系統銷售業務與系統運營服務業務的收入同比下降，其他共享出行業務、智慧生活業務與氫能產品銷售及服務的收入則有所增長；不過，除了氫能產品銷售及服務的毛利率提升，其他產品的毛利率均減少，體現出該公司增收不增利的現實情況。
對于公司氫能產品的毛利率一枝獨秀，上述業內人士向記者表示，永安行較早進入氫能兩輪車業務，去年末已經投放氫能自行車系統，與共享單車相比，該行業內外競爭企業較少。不過該業務受到成本等因素制約較多，目前營收占比僅為0.39%，更多只是一種概念，對公司業績貢獻有限，業務發展尚需等待時日。
哈啰出行虧損致財務壓力
成本居高不下確實是困擾永安行的難題，公司2021年營業成本6.8億元，同比增長5.7%；其中不乏管理費用、財務費用增加的影響，公司2021年期間費用率為14.5%，較上年升高4.6%。
而股權投資方面，截至2021年底，永安行持有江蘇哈啰普惠科技有限公司（以下簡稱“哈啰普惠”）的名義股權比例為23.2559%，并通過Hello Inc.實質持有哈啰普惠股權比例為6.0471%，哈啰普惠為哈啰出行的運營主體上海鈞正網絡科技有限公司的母公司。
此前哈啰出行曾計劃赴美上市，招股書顯示，該公司始終難以擺脫虧損，2018年-2020年分別虧損22.07億元、15.04億元、11.33億元，三年累計虧損48.44億元。永安行公司人士亦向記者稱，投資收益下滑與哈啰出行沒有帶來理想盈利有關。
從哈啰出行的融資情況來看，目前螞蟻金服已成為哈啰出行的第一大股東，持有5.84億股，占比36.3%，日常運營依靠著螞蟻集團“輸血”前進，并且自2017年至今，哈啰出行的融資節奏已經很大程度上放慢。
上述業內人士向記者表示，哈啰單車的主營業務受到行業寒潮影響增長乏力，在企業自身造血能力不足的基礎上，可能導致永安行等股東在未來面臨更持續的財務壓力。
現金失血同時大手筆分紅
記者注意到，2021年永安行現金流變動為-2.5億元，相比去年的流入7.17億元大幅較少；其中，經營性現金流下降55.41%至1.57億元，公司解釋稱主要系原材料的采購增加及回款減少所致。
盡管存在現金失血情況，永安行的現金分紅卻堪稱大手筆。根據公司披露的《2021年度利潤分配方案》稱，擬向全體股東每10股派發現金股利1元(含稅)。截至2022年3月31日，永安行總股本為2.33億股，扣除同日回購專用證券賬戶持有的275萬股，以此計算合計擬派發現金紅利2306.76萬元(含稅)。
永安行還稱，2021年度，公司通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購股份數量為275萬股，成交總金額為4995.21萬元(不含交易費用)，視同現金分紅金額，納入2021年度現金分紅的相關比例計算。綜上，2021年度現金分紅占本年度歸屬于上市公司股東的凈利潤的166.54%。
值得關注的是，永安行的實際控制人孫繼勝對公司持股比例為34.01%，其他股東持股比例最高也是個位數，與孫繼勝相比所能獲得的分紅差距懸殊。
此外，永安行還發布了《關于累計涉及訴訟(仲裁)的公告》提到，截至本公告披露日，公司及子公司近12個月內累計涉及訴訟(仲裁)事項的金額為人民幣3994.18萬元(未考慮延遲支付的利息、違約金、訴訟費用等)，其中公司作為原告涉及訴訟(仲裁)事項的金額為人民幣3196.14萬元，公司作為被告涉及訴訟(仲裁)事項的金額為人民幣798.04萬元。
上述訴訟涉及10起案件，大部分為買賣合同糾紛，少部分為專利技術糾紛。永安行稱，鑒于部分訴訟案件尚未開庭審理，部分案件尚未執行完畢，公司目前無法判斷對公司本期利潤或期后利潤的影響。
原標題：共享單車第一股要涼？永安行受哈啰拖累 2021年利潤降九成 現金失血2.5億元
標簽： 公共自行車
