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隔夜美債收益率全線上揚，主要受到經濟數據表現強勁的推動。當地時間11月5日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲5.99BPs報3.630%，3年期美債收益率漲6.52BPs報3.646%，5年期美債收益率漲7.30BPs報3.764%，10年期美債收益率漲7.78BPs報4.159%，30年期美債收益率漲7.31BPs報4.737%。
最新非農就業數據顯示，美國6月非農就業人數增加20.6萬人，超過經濟學家預期的19萬人。同時失業率保持在4.1%不變，平均時薪同比增長3.9%，高于預期的3.8%。業內人士表示，這些數據表明美國經濟依然保持較強韌性，降低了美聯儲大幅降息的可能性。
美聯儲政策路徑也不明朗，鮑威爾曾強調“12月降息非定局”，若美聯儲放緩降息步伐，美債收益率可能進一步反彈。
不過，美聯儲理事斯蒂芬·米蘭表示，ADP數據是一個“受歡迎的驚喜”，并指出當前美聯儲政策“過于限制性”，認為“如果沒有任何新信息，12月降息是合理的”。
這一相對鴿派的表態與其他美聯儲官員的謹慎立場形成對比。市場目前預計美聯儲在9月降息25個基點的可能性為85%。
盡管經濟數據強勁，但通脹壓力仍是市場關注焦點。美國9月消費者價格指數同比上漲3%，環比上漲0.3%。其中能源價格環比上漲4.1%，食品價格也連續兩個月較快上漲。
另一方面，美國財政部通過增加短期債券發行、調整融資策略等措施，一定程度上緩解了長期美債供應壓力，推動了“期限溢價”回落。
Columbia Threadneedle債券經理Ed Al-Hussainy表示：“若年初你因赤字、通膨和關稅看空美債，1月以5%的收益率做空，現在收益率跌到4%，你會非常難受”。他指出，現在的核心問題不是“要不要買”，而是“有沒有更好的替代品”。
