前些時日，數字人民幣紅包在中國刷屏了。10月12日，廣東省深圳市向普通市民發放了5萬個200元的數字人民幣紅包，這是目前中國國內最大規模的一次面向公眾的測試。據了解，中國央行數字貨幣也在成都、蘇州、雄安新區等地開展了相關試點工作。1000萬元數字人民幣測試落地，不只是中國邁出了堅定一步。在海外，多國央行都在積極推動數字貨幣研發，央行數字貨幣在國際市場持續升溫。

國際清算銀行近期發布報告稱，2020年是央行數字貨幣崛起的一年，截至今年7月中旬，全球至少有36家央行發布了央行數字貨幣計劃。其中，厄瓜多爾、烏克蘭和烏拉圭等完成了零售型央行數字貨幣試點;中國、巴哈馬、柬埔寨、東加勒比貨幣聯盟、韓國和瑞典等正在進行試點。各國央行在數字貨幣研發使用上不甘落后，競相駛入快車道。

央行數字貨幣研發持續升溫

央行數字貨幣的研發和測試已經在世界多個國家陸續展開。

二十國集團10月14日在一份報告中表示，它正在與國際貨幣基金組織、世界銀行和國際清算銀行合作，以正式規范央行數字貨幣在銀行系統中的使用。該報告顯示，到2022年底，合作方將完成監管穩定幣(亦為數字貨幣，通常與美元等實體貨幣掛鉤)框架和數字貨幣設計、技術和實驗的研究和選擇;到2025年底，國際貨幣基金組織和世界銀行將具備促進各國參與數字貨幣交易的技術能力。

歐洲央行2019年底宣布設立央行數字貨幣專門委員會，并推出名為“歐洲鏈”的新概念驗證項目，探索數字貨幣的匿名性問題及實踐。歐洲央行在今年10月2日發布的一份報告顯示，將于2021年年中就是否啟動數字歐元項目做出決定。今年1月，英國、瑞士、瑞典、日本、加拿大以及歐洲央行和國際清算銀行成立工作組，研究央行數字貨幣的潛在應用場景。2月，瑞典開始“電子克朗”測試，為期一年，模擬在隔離環境中人們的日常使用。

在亞洲，中國是較早啟動數字貨幣研究的國家之一，早在2014年，中國央行就成立了專門的團隊對數字貨幣的發行框架、關鍵技術等開展研究。央行數字貨幣從2019年8月首次公開以來，一直在快速推進。日本央行近期發布的央行數字貨幣報告顯示，將在明年初進行第一期概念實驗。日本央行官員還呼吁共同努力，與中國的數字人民幣匹配，這是目前正在試驗的最廣泛的央行數字貨幣。韓國央行也表示，計劃在2021年進行試點，目前已完成研發工作第一階段審核。另外，卡塔爾中央銀行也正在考慮發行中央銀行數字貨幣。

隨著各國央行對數字貨幣的加速推進，原本并不支持發展數字貨幣的美國也加緊采取行動。美聯儲在10月9日已經帶領歐洲央行、日本央行、英國央行、加拿大銀行、瑞士央行和瑞典央行等6大央行，共同發布了題為《央行數字貨幣：基本原則與核心特征》的報告。涵蓋了33國的這7大央行已經對數字貨幣進行了規劃，并將為數字化貨幣制定規則及秩序。而美國波士頓聯邦儲備銀行也正與麻省理工學院合作研究30多種區塊鏈技術，探索可以支持美聯儲發行數字美元的技術。

Libra刺激央行加速研發數字貨幣

央行發行數字貨幣的利好就不用多說了：它能替代實物現金，從而降低傳統紙幣的發行和流通成本，還能提高經濟交易的便利性和透明度，讓支付和結算系統更加便利，有央行背書，在保障其匿名性的同時還能保證它的穩定性及合法性。在跨境支付領域，引入央行數字貨幣將促進跨境結算更快速、安全。

比特幣以及其他數字加密貨幣的出現使各國央行開始討論央行數字貨幣的可能性，但是，全球央行態度分歧較大，研發進展緩慢。

直到2019年6月由Facebook發行的數字貨幣Libra的橫空出世，猶如一只鯰魚攪動了全球金融業。Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施;它完全由真實資產儲備提供支持，每個新創建的Libra加密貨幣，在儲備中都有相應價值的一攬子銀行存款和短期政府債券，以此建立人們對其內在價值的信任。引發各國擔憂的，正是Facebook這個擁有超過三分之一世界人口的跨國互聯網公司，極有可能建立起一個獨立于現行世界的貨幣體系。連歐洲央行行長拉加德都警惕地表示，“目前電子貨幣及支付系統的創新主要由私人機構主導，這將對金融系統及貨幣主權帶來挑戰。央行需要通過向公眾提供更加安全、可靠的服務，平衡金融創新過程中的風險和收益。”這樣的野心令世界瑟瑟發抖。

在此基礎上，今年席卷全球的新冠疫情對央行數字貨幣的研發起了助推作用。疫情防控期間，線上購物帶來的便利增加了民眾對無紙化交易的需求，使非現金支付成為了各國的趨勢。國際清算銀行報告稱，社交隔離政策、公眾對現金可能傳播病毒的擔憂以及政府向個人發放補貼的計劃都進一步加快了向數字支付的轉變。而央行數字貨幣可實現疫情期間紓困資金的精準投放，成為各央行加速研究數字貨幣的催化劑。

不難想見，一些大國在央行數字貨幣研發和使用上領先美國占得先機，尤其如果在國際貿易和支付領域占據重要位置，即使不能取代美元，也將削弱其作為世界貿易實際貨幣的地位，并進而削弱美國的影響力。

漸行漸近尚需步伐穩定

央行數字貨幣漸行漸近，2021年或將迎來爆發之勢，但技術不成熟、運營模式不確定、測試結果有待考量等系列問題也導致質疑聲不斷。

有人提出，央行發行數字貨幣后，一個方面，現金交易是否會被完全取代;另一個方面，是否會引發紙幣即將用盡從而促使民眾囤積的恐慌。有數據顯示，從2000年到2016年，中國的貨幣發行量從13萬億元人民幣上升到150萬億元人民幣，但流通中的現鈔占比越來越低，只有4%的貨幣被印刷成了紙幣，其余的96%均以記賬形式存在。我們清醒地看到，盡管沒有發行央行數字貨幣，但是這些年來紙幣的使用不斷減少后，并未發生上述兩種情況。而且，國際清算銀行的研究顯示，目前各國設計的央行數字貨幣模式中，沒有一種旨在徹底取代現金，而是希望成為現金的補充。

還有人認為，央行如果直接向公眾發行數字貨幣，對于傳統銀行等金融機構將帶來不小的沖擊——商業銀行的中介功能將被明顯弱化，面臨結構性脫媒風險。如此，美國就提出兩種數字貨幣發行方式，一是由美聯儲直接向公眾提供數字美元服務;二是由商業銀行代理運營數字美元錢包，成本由美聯儲承擔。美聯儲向普通民眾發行鈔票，為銀行系統發行儲備。美國的商業銀行則可以通過美元儲備兌換數字美元，以最終發行現鈔的方式分配給最終用戶。中國目前就使用這種雙層運營模式，其好處在于，一方面是充分利用現有商業銀行和其他商業機構在基礎設、人才儲備上的資源，在現有貨幣運行框架下讓法定數字貨幣成為傳統貨幣最有力的補充。另一方面，通過雙層運營分散化解風險，避免所有權責過度集中于央行，防止金融脫媒。這種運營模式也將成為多國的首選。

從安全角度考慮，技術上帶來的漏洞是最難預測的。央行數字貨幣是以互聯網技術、區塊鏈技術等為基礎的，貨幣發行、流通和回籠等都需要依賴分布式記賬技術，但這些技術尚處于早期發展階段，還存在各種問題，如果用戶的私鑰遭到黑客攻擊，可能會出現財產損失問題。因此，要提高央行數字貨幣的安全性，還需提升對分布式賬本技術的研發力度，提高央行數字系統的信息處理能力，進而提高數字貨幣系統的安全性。

如何塑造民眾對央行數字貨幣的信任度?歐洲央行執行委員會委員法比奧·帕內塔認為，引入數字歐元不僅是個技術問題，貨幣的價值源于民眾的信任，民眾對數字貨幣的接受度至關重要。他提出，圍繞數字歐元的設計以及相關金融和社會問題，歐洲央行將通過公共咨詢廣泛征求意見。在此之后，歐洲央行理事會才決定是否啟動一個成熟的數字歐元項目。

對于金融機構的參與者而言，在各國正式推出央行數字貨幣之前，應充分利用這段時間分析潛在影響，為可能發生的狀況做好準備，并積極探索他們想要扮演的角色和需要建立的伙伴關系，以最大限度發揮數字貨幣的價值。

(作者系資深媒體人，《經濟》雜志前執行主編)

標簽： 央行數字貨幣