依靠“怕上火，喝加多寶”廣告語走紅的加多寶正在加速進入資本市場。11月9日，加多寶官方發(fā)布消息稱，目前加多寶引資及上市工作正有序推進。2018年，加多寶明確表示出了上市計劃，并提出“三年內實現(xiàn)上市”的目標。在解決與中糧包裝以及王老吉之間部分糾紛后，加多寶開始推動上市計劃，但隨著涼茶市場逐漸進入平緩期，留給加多寶的時間已經(jīng)不多了。

再提上市

11月9日，加多寶官方發(fā)布消息稱，目前加多寶引資及上市工作正有序推進。中金公司管理委員會成員、中金財富副總裁吳波一行已到加多寶考察交流。座談會上，吳波對中金的發(fā)展歷程、IPO業(yè)務進行了介紹。吳波表示,“希望憑借自身專業(yè)的金融服務,為加多寶提供全方位的資本市場服務”。

加多寶董事長王金昌在座談會上說：“品牌是加多寶最核心的資產(chǎn)。加多寶有一支執(zhí)行能力非常強的營銷團隊,善于整合資源、開拓市場;還有非常忠誠的合作伙伴和完善的銷售網(wǎng)絡。今年上半年在疫情嚴重影響下，面對激烈的市場競爭環(huán)境，全年仍取得不錯的經(jīng)營業(yè)績。”

值得一提的是，中金公司曾擔任農(nóng)夫山泉上市工作的牽頭聯(lián)席保薦人、聯(lián)席全球協(xié)調人、聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。據(jù)悉，2020年9月8日，農(nóng)夫山泉正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，農(nóng)夫山泉赴港IPO(首次公開募股)定價為21.5港元/股，市值超2100億港元。

農(nóng)夫山泉上市是香港市場有史以來發(fā)行市值最大的中國消費品企業(yè)IPO項目，也是2016年以來香港市場發(fā)行規(guī)模最大的中國食品飲料企業(yè)IPO項目。因此，中金公司在業(yè)界樹立了為龍頭消費企業(yè)服務的口碑。

不過，在香頌資本董事沈萌看來，中金公司雖然是農(nóng)夫山泉的保薦人，但是加多寶和農(nóng)夫山泉相差太多。中金公司考察加多寶可能有很多原因，也包括可能或不可能上市的判斷，而且中金公司的考察是其主動提出，還是加多寶主動邀請，這并不清楚。

事實上，加多寶早已有上市計劃。2018年3月，加多寶總裁李春林曾表示，未來加多寶的戰(zhàn)略目標為二次創(chuàng)業(yè)、開源節(jié)流、整合優(yōu)勢資源、三年內實現(xiàn)公司成功上市。

沈萌認為，加多寶如果不能引入重要的投資者，那么所謂上市就是一句空話，沒有新融資的情況下，加多寶已經(jīng)自身難保。

關于中金公司考察交流之后，加多寶引資及上市工作是否有進一步的進展?北京商報記者致電加多寶，但截至發(fā)稿電話未接通。

糾紛纏身

距離加多寶三年內上市目標僅剩一年左右的時間，加多寶上市進程還未有實質性進展，而一直牽絆加多寶的是接二連三的糾紛。

從商標糾紛到包裝糾紛，再到廣告語糾紛，加多寶與王老吉打得火熱。目前，包裝糾紛和廣告糾紛均落定，而商標糾紛仍懸而未決。

在廣告語糾紛上，加多寶和王老吉前后糾纏了近七年。2013年，“怕上火喝XXX”系列廣告語之爭開始，廣藥集團和廣州王老吉大健康聯(lián)合發(fā)起訴訟，訴加多寶使用“怕上火喝加多寶”的廣告語侵犯了王老吉利益。從2015年12月一審被判王老吉大健康公司、廣藥集團經(jīng)濟損失500萬元，到二審撤銷一審判決，再到2020年6月，最高法裁判書認定，加多寶可以繼續(xù)使用“怕上火喝XXX”系列廣告語。王老吉與加多寶的廣告語之爭才落下帷幕。

在包裝糾紛上，加多寶和王老吉打了個平手。2012年7月6日，廣藥集團與加多寶分別向法院提起訴訟，均主張享有“紅罐王老吉涼茶”知名商品特有包裝裝潢的權益，并訴指對方生產(chǎn)銷售的紅罐涼茶商品的包裝裝潢構成侵權。從廣東省高級人民法院一審判令“加多寶公司停止侵權行為，賠償廣藥集團經(jīng)濟損失1.5億元及合理維權費用26萬余元”到加多寶向最高人民法院上訴。最終在2017年8月，最高人民法院宣判，雙方可在不損害他人合法利益的前提下，共同享有“紅罐王老吉涼茶”包裝裝潢的權益。

雖然邁過了廣告語和包裝的坎，但王老吉和加多寶懸而未決的商標糾紛仍是加多寶上市進程中最大的攔路虎。2014年，廣藥集團向廣東省高院提起民事訴訟，要求判令加多寶賠償2010年5月至2012年5月期間侵犯王老吉商標權給王老吉帶來的經(jīng)濟損失共計10億元，此后又將賠償增加至29億元。根據(jù)一審判決，加多寶方面共需賠償廣藥集團經(jīng)濟損失和合理維權費用共計14.4億元。

不過，2019年7月，加多寶集團公告稱，根據(jù)最高人民法院裁定書認定，撤銷廣東省高級人民法院(2014)粵高法民三初字第1號民事判決，本案發(fā)回廣東省高級人民法院重審。歷時五年，案件卻重回原點，至今仍未有最終裁決。

在食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，在加多寶和王老吉漫長的糾紛后，整個中國的涼茶行業(yè)進入了平緩期。以目前加多寶整體的勢能來看，其短時間內實現(xiàn)上市的可能性并不高。當下，加多寶的業(yè)績、渠道、團隊信息以及整體的盈利能力還不行，加多寶應該做的是“養(yǎng)傷”。

內憂待解

隨著外部紛爭紛紛落下帷幕，加多寶內部也亟待調整。

一位曾在加多寶工作過的人士向北京商報記者透露：“加多寶員工離職率高，老員工都走了，跳槽去了王老吉。而王老吉也會從加多寶挖人。”

據(jù)報道，加多寶曾遭遇員工集體罷工討要薪水、工廠停產(chǎn)、經(jīng)銷商收不到貨等問題。2018年7月，加多寶杭州工廠的員工罷工，起因是加多寶拖欠工資，同年9月，加多寶杭州工廠被迫停產(chǎn)。也正是在這一年，曾有經(jīng)銷商向媒體表示，已經(jīng)有2個多月沒有進到加多寶了。據(jù)這位經(jīng)銷商所知，他所在的四川成都大區(qū)，很多經(jīng)銷商也遇到了“缺貨潮”，并且，加多寶曾欠他數(shù)萬元代墊費用，而加多寶的業(yè)務員早已不接電話了，自家加多寶業(yè)務處于停滯狀態(tài)。

隨著杭州工廠復工，加多寶對內部管理進行了調整。不僅裁撤了多個部門，實現(xiàn)開源節(jié)流，還梳理了供應商。據(jù)介紹，在供應鏈層面，加多寶就降低了10%的運營成本。為了進一步節(jié)省成本，2019年4月，加多寶將全國運營總部落戶天津東疆保稅區(qū)，利用天津東疆保稅區(qū)產(chǎn)業(yè)政策創(chuàng)新機制及區(qū)位優(yōu)勢推動供應鏈升級，拓寬融資渠道，提升集團盈利能力。

今年9月，加多寶方面表示，今明兩年，加多寶杭州冠亞飲料有限公司將在錢塘新區(qū)現(xiàn)有瓶裝涼茶生產(chǎn)線基礎上，追加2億元投資注塑生產(chǎn)線、罐裝生產(chǎn)線，總投資將達6億元。

無論是對外解決紛爭，還是對內調整梳理，加多寶都是在為上市鋪路。作為加多寶重要的合作方，中糧包裝董事長張新曾表示，加多寶必須要走重組上市的路子，這與中糧包裝最初設立的戰(zhàn)略方向是一致的，未來在加多寶上市過程中，中糧包裝將是一個重要參與者。

但在沈萌看來，加多寶在和王老吉的競爭中長期處于劣勢，也難見翻身的可能，加上自身資金鏈有很大問題，此前和中糧包裝也是不歡而散，加多寶上市還需要時間。(記者 錢瑜 白楊 王曉)

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