美國東部時間4月13日，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase在納斯達克上市，成為全球首個上市的數字貨幣交易所，估值約860億美元。

目前，Coinbase有超過5600萬注冊用戶，存儲了約2230億美元的加密貨幣資產，約占全球加密資產市場的11.3%。比特幣約占Coinbase平臺資產的70%。

Coinbase上市引發投資者對加密貨幣領域的重大關注，被外界認為是加密貨幣獲得越來越多主流接受的一個信號。但加密貨幣價格震蕩的風險也帶來市場的一些隱憂。

市值逼近千億 加密貨幣交易增長強勁

上市首日，Coinbase開盤價報381美元，較納斯達克給出的參考價250美元上漲52.4%，最終報收328.28美元，收漲31.31%。Coinbase擁有2.613億股稀釋后的流通股，目前市值約為860億美元，超越紐交所、港交所等老牌交易所。以股價高位計，公司市值最高曾達到1120億美元，引發外界對數字加密貨幣的進一步關注。

據媒體報道，Coinbase的早期投資人康威表示，加密經濟是下一個數萬億美元的機遇。“我絕對相信Coinbase是加密經濟的谷歌。”他說。

Coinbase成立于2012年，是美國最大的加密貨幣交易所，用戶可以在該平臺上購買，出售，轉讓和存儲比特幣和其他數字貨幣。招股書顯示，該公司直接與15種區塊鏈協議集成，支持90多種加密資產進行交易或托管。

其中交易既包括在法定貨幣與加密貨幣之間的交易，支持美元，歐元，英鎊，加拿大元和新加坡元，也包括加密貨幣與加密貨幣之間的交易，已覆蓋100多個國家和地區。公司利潤主要來自零售用戶和機構在平臺上進行的基于批量交易的交易費。

除交易外，Coinbase還支持消費和借貸業務。2019年，Coinbase與Visa合作推出了Coinbase卡，與普通借記卡不同的是，這種卡消費的是用戶的加密貨幣資產。此外，Coinbase還允許用戶用加密資產作為抵押來借入美元。

4月6日，Coinbase公布了今年第一季度業績：平臺現有注冊用戶5600萬，月交易用戶610萬，一季度營收預計約18億美元，這個數字，是2020年全年營收的1.5倍，比去年同期增長了847%。

近年來，以比特幣為代表的數字貨幣的增長態勢驚人。在2012年12月31日至2020年12月31日期間，加密資產的整體市值從不到5億美元增長至7820億美元，復合年增長率超過150%。僅過去一年，比特幣價格就漲了800%以上。今年2月，比特幣市值已突破一萬億美元，整個數字貨幣市場價值已經達到兩萬億美元。

顯然，數字貨幣市場的飆漲帶動了投資者的熱情。Coinbase的招股書顯示，截至2020年12月31日，其客戶在Coinbase上的交易量超過4560億美元，并在平臺上存儲了價值超過900億美元的資產。2020年度，Coinbase的總收入為12.77億美元，其中，交易收入占營業收入的86%。交易收入中，比特幣和以太坊兩種貨幣占比超過一半，分別為44%和13%。

目前，Coinbase的加密資產總值占全球加密資產總市值的11.3%。如此大的市場份額，使Coinbase成為數字貨幣交易所第一股。

比特幣價格再創紀錄 加密貨幣隱憂仍在

在Coinbase成功上市的影響下，加密貨幣的價格也緊跟著飚至創紀錄的水平。

根據CoinDesk的數據，Coinbase上市后，比特幣價格攀升至64829美元，創下紀錄，以太坊攀升至2400美元。

Coinbase上市，對于加密經濟來說具有里程碑式的意義，標志著傳統金融圈對加密貨幣接受度的增強。不少人給出樂觀評價。量子經濟學創始人馬蒂·格林斯潘在接受彭博電視臺的采訪時表示：“這對行業及其在投資者和監管機構眼中的合法性而言是一個巨大的進步。”

但外界對于加密貨幣的顧慮和隱憂仍在。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾周三表示，加密貨幣主要是為了押注價格上漲，尚未達到支付機制的地位。在此前的一次采訪中，他把加密貨幣稱為“投機工具”，并沒有被積極地用作付款。

這樣的擔憂不無道理。南都·AI前哨站發現，在Coinbase的招股書中，公司風險因素的第一條便是加密貨幣的高度波動性導致經營業績大幅波動。對Coinbase來說，比特幣和以太坊的價格震蕩，將直接影響公司盈利能力。

關于風險的一個例證是，2017年11月31日和2018年12月31日，比特幣和以太坊價格分別下跌了約74%和82%，加密資產總市值下降了80%。同期，Coinbase的平臺資產減少了73%。

但目前來看，加密貨幣價格的周期性波動并未影響它的強勁增長。2018年、2019年和2020年，Coinbase的加密資產分別為70億美元、170億美元和900億美元。

Coinbase的上市之路，也給了加密貨幣基金發行人很大信心。據彭博社報道，去年12月以來，已經有至少8家比特幣ETF基金向美國證券交易委員會提交了申請。

盡管質疑和爭議聲隨著上市被進一步放大，Coinbase仍然說出了它的野心。公司招股書中寫道：“我們的目標是將基于加密的金融服務提供給任何擁有智能手機的人。當今智能手機人口約為35億。”(南都人工智能倫理課題組研究員 李婭寧)

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