8月PPI同比上漲9.5%，超過市場一致預期0.4%。周期行業全面上漲。最近5個交易日，煤炭行業漲幅為15.45%，在中信一級行業中排名第一，成交金額環比上漲2.35%。
在煤炭和有色板塊的帶動下，資源ETF(510410)近期連續上漲，不斷創下歷史新高。截至9月13日資源ETF今年以來漲幅達到了78.8%，產品規模突破了5億元。
資源ETF因規模適中，打新收益增厚優勢明顯突出，成為追求超額收益的資金重點關注的對象。截至2021年9月13日，資源ETF今年以來相較業績比較基準的超額收益達到5.4%!
上海證券指出，由新冠疫情導致的供需失衡的全球結構性通脹在時間與空間兩方面都超出各國的預期。就目前情況看，煤企三季報高景氣確定性強，三季度噸煤協議售價繼續抬升。從上游煤炭的替代品來看，我國大部分供給依賴進口的石油和天然氣價格持續上漲，預計冬季天然氣持續供應偏緊;從下游需求來看，前幾年煤炭價格上行壓縮了下游電力企業利潤空間，而遭到行政管制。通常，煤炭板塊漲，則電力板塊跌。本次電力板塊受電價市場化改革和綠色電力交易試點工作的利好預期影響，上漲勢頭強勁。鋼鐵板塊也受益于鐵礦石價格處于低位，中報業績亮眼。煤炭板塊上下游產業鏈的聯動，帶動板塊持續上行。展望四季度，目前港口煤炭庫存偏低，煤炭仍有補庫存需求，疊加冬季采暖用煤需求，煤價仍有支撐。
四季度PPI高位震蕩，周期板塊作為三四季度業績確定高增的估值洼地，具有相對優勢，投資者可繼續關注高景氣結構性機會。
