新三板精選層為企業提供了一條“攻守兼備”的資本路徑，吸引了一大批掛牌公司躍躍欲試。截至目前，已經有38家掛牌公司發布公告，向市場傳達了申報精選層的意愿。環球網財經了解到，目前精選層的各方面準備工作已經就緒，按照目前的工作計劃，有望在 2020 年上半年落地實施。

新三板精選層工作加速推進

2月17日，河北證監局網站消息稱，河北證監局日前發布關于轄區掛牌公司公開發行輔導備案及輔導驗收相關要求的通知。截至目前，北京、深圳、浙江等多地證監局啟動精選層輔導驗收工作，全國股轉公司正開展第三輪公開發行和連續競價業務仿真測試。

環球網財經梳理相關政策來看，新三板精選層工作正在加速推進中。自2019年10月25日證監會宣布全面啟動深化新三板改革。緊接著兩周后的2019年11月8日，監管層出臺了“2+6”深改文件征求意見稿，標志著深改已進入具體實施階段。2019年12月20日證監會正式發布修訂后的《非上市公眾公司監督管理辦法》以及《非上市公眾公司信息披露管理辦法》，成為新三板深化改革一系列具體措施的實施基礎和指引。在2019年12月27日，包括《分層管理辦法》、《股票交易規則》、《投資者適當性管理辦法》，全國股轉公司制定的第一批7件業務規則正式稿發布實施，標志著新三板深改已進入具體執行階段。

時至2020年1月3日，證監會起草了《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引(征求意見稿)》。同時全國股轉公司又發布實施了第二批6件業務規則。2020年1月19日，第三批新三板全面深化改革有關業務規則發布。至此，本次新三板全面深化改革涉及的7件基本業務規則已全部發布實施。

全國股轉公司副總經理隋強曾在“影響力中國”時代峰會上表示，公開發行并進入精選層的各方面準備工作已經就緒，按照目前的工作計劃，有望在 2020 年上半年落地實施。

北京上市公司協會秘書長余興喜在接受環球網采訪時表示：“2月14日，全國股轉公司發布《關于開展全國中小企業股份轉讓系統公開發行和連續競價業務第三輪仿真測試的通知》，從2月17日至2月28日進行仿真測試。從技術層面看，上半年落地實施是沒有問題的。”

博星證券研究所所長邢星在接受環球網采訪時表示：“精選層作為市場結構性機會的重要推動因素，市場各方對新三板精選層抱有極大的期待。隨著新三板全面深化改革第一批業務規則發布，標志著新三板全面深化改革正式落地實施。可以預期，精選層在今年上半年落地實施的確定性較強。”

粵開證券分析師魏彬在接受環球網財經采訪時表示：“從去年年底開始，隨著多批新政策出臺，新三板深化改革的節奏明顯加快。從政策角度來說，每年分層變更時間都是在年報披露完成之后，但今年情況特殊，一是精選層企業需要涉及到公開發行環節，這有一個時間過程。二是由于疫情原因，一些新三板企業申報精選層的前期準備工作受到了一定的影響。股轉公司也針對目前企業的實際困難出臺了解決措施，希望疫情不會影響分層工作的展開和推進。因此判斷，上半年精選層落地可能性較大。”

精選層受追捧

環球網財經了解到，精選層的落地，是多層次資本市場格局的重要完善舉措。精選層滿一年可以轉板機制設定為滬深兩市的后備軍，有助于減少上市發行障礙，縮短上會排隊時間。同時新三板自身將形成“基礎層、創新層、精選層”三個層次不斷遞進的市場結構，精選層更好發揮多層次資本市場中承上啟下的作用。多層次資本市場顯現助力經濟與金融的結合，構建對于處于不同生命周期的企業匹配適合的融資方式和交易場所，同時滿足不同風險偏好投資人的需求。

精選層共設了四套標準。一是市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬元且加權平均凈資產收益率不低于8%。二是市值不低于4億元，最近兩年營業收入平均不低于1億元且增長率不低于30%，最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正。三是市值不低于8億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入比例不低于8%。四是市值不低于15億元，最近兩年研發投入合計不低于5000萬元。

截至目前，已經有38家掛牌公司發布公告，向市場傳達了申報精選層的意愿。其中蘇軸股份(430418.OC)、貝特瑞(835185.OC)、羌山農牧(833302.OC)、飛利達(871540.OC)、東亞裝飾(430376.OC)、長江文化(837747.OC)、明石創新(832924.OC)、麟龍股份(430515.OC)、紅山河(831367.OC)、穎泰生物(833819.OC)10家公司發布公告表示已完成輔導備案，正在接受券商輔導，成為了市場的領跑者。

粵開證券分析師魏彬對環球網財經進一步分析，本周申報節奏明顯加快，并呈現出以下特點：1.從申報企業名單來看，企業質量不斷提升，尤其最近幾日，許多新三板優質創新層企業都開始申報精選層，暫時符合精選層準入標準的企業比例越來越高。這說明新三板優質企業進入精選層的意愿強烈，對精選層的未來預期很高。2.原先一些已經進入上市輔導期，準備沖擊A股市場IPO的新三板企業也開始變更申請上市板塊，轉向精選層。這也說明精選層對優質企業的吸引力很大。3.有部分申報企業實際上并不符合今年入選精選層的準入標準，投資者一定要認真甄別。綜合而言，對于當前已經明確申報精選層的貝特瑞(835185.OC)、穎泰生物(833819.OC)、伊賽牛肉(832910.OC)、特辰科技(831242.OC)、藍山科技(830815.OC)、東亞裝飾(430376.OC)、流金歲月(834021.OC)、連城數控(835368.OC)這八家公司，值得重點關注。

安信證券表示，未來精選層將聚焦新三板的核心資產，轉板通道或許可以搭建連通新三板和A股的晉級通道，主要吸納運作規范、經營業績和創新能力突出、有大額融資需求的優質企業。

余興喜也表示：“新三板精選層落地實施的關鍵問題在于市場的認可度。新三板精選層借鑒科創板的標準設置了四套標準，每套標準中均有市值指標。科創板受到了市場的熱捧，如果新三板精選層被投資者認為在市值的估計上合理而可靠，在信息披露上充分而可靠，應該會受到市場認可”。