“房貸一族”看過來!自4月份央行下調LPR后，LPR連續兩個月未調降，原因是什么?實際利率是否還有下降空間?

存量浮動利率個人住房貸款從2020年3月1日起開始轉換為參考LPR定價基準，原則上應于2020年8月31日前完成。

今年LPR在2月、4月曾兩度降息，1年期LPR年內累計下行30個基點，5年期以上LPR累計下行15個基點。100萬元貸款本金、30年等額本息的按揭貸款，月供累計可省94元。

6月LPR依然“按兵不動”。

6月22日，全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR)：1年期品種報3.85%、5年期以上品種報4.65%，皆與5月數據持平。

LPR連續兩個月未下調的原因是什么?房貸利率是否還有下調空間?降準還會來嗎?

LPR連續3個月持平

作為LPR利率的風向標，本月15日央行開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作。此次MLF操作為一年期，利率為2.95%，與上次持平。由于LPR報價和MLF掛鉤，因此不少機構此前便已預判本月LPR大概率維持不動。

自4月份央行下調LPR后，LPR連續兩個月未調降。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對記者表示，此次LPR利率雖然沒有下調，但由于處于歷史較低位水平，所以依然體現了寬松的政策導向。

同時，此次LPR按兵不動，還與銀行主動壓縮LPR報價加點的動力缺失有關。民生銀行首席研究員溫彬對記者分析，從市場流動性和銀行負債成本兩方面來看，LPR下行動力有限。

溫彬進一步指出，從市場流動性來看，6月適逢跨季末、跨半年時點，疊加繳稅、債券發行等因素影響，市場流動性邊際收緊，短端資金利率上行，隔夜Shibor回升至2.1%以上，長端十年期國債收益率較上月末上升近20個bp，資金價格的整體上行對LPR下行形成一定牽制。

從銀行的負債結構上看，對央行的負債不到銀行總負債的4%，而存款占銀行總負債的比重超過60%，意味著存款成本在銀行負債成本中起決定性作用。銀行資金成本的居高不下制約了點差的壓降空間，導致降低LPR的動力相對有限。

值得注意的是，盡管LPR報價未下調，但并不代表實際貸款利率保持不變。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，銀行還可能根據信貸政策、客戶資質等，在新發放貸款中下調實際利率，即在LPR的基礎上調整加減點。

房貸月供半年減94元

對于百姓們來說，最關心的莫過于和LPR息息相關的房貸利率。

易居研究院的《LPR房貸利率報告》指出，根據“房貸利率=LPR+基點”的公式，6月份，統計的64個城市首套房貸的利率為5.43%，和5月份持平。按城市等級劃分，4個一線城市房貸利率為4.95%，22個二線城市為5.42%，38個三四線城市為5.49%。

而如果縱觀上半年的房貸利率走勢，實際上6月份的房貸月供已經比年初降低了近100元。

嚴躍進對記者算了一筆賬，基于“100萬元本金、30年期、等額本息”的按揭貸款模式，6月份，全國64個城市月供為5637元，對比年初5731元的水平，減少了94元。

“從歷史數據看，今年上半年LPR利率已公布了6期，其中在2月份和4月份分別做了下調，體現了今年上半年降息的政策導向。對于商業銀行來說，在今年上半年三次降準的政策帶動下，落實降息政策的積極性在提高，其對于引導房貸在內的中長期貸款利率下調有積極的作用。”嚴躍進說。

中原地產首席分析師張大偉認為，房地產貸款作為相對穩定安全的信貸資產，雖然LPR出現了2個月的平穩狀態，但銀行執行層面的降息一直在持續，預計在年內還有繼續降低的可能。

“從購房市場角度看，今年上半年房貸利率的下調有助于減少月供的壓力，客觀上有助于激活部分觀望的購房需求，即對于近期的購房交易活躍等有一定的解釋作用。”嚴躍進認為，下半年LPR利率有進一步下調的空間，帶動房貸利率的下調。結合新盤供應增加、房企積極降價促銷等因素，住房交易有望進一步活躍。

降息降準在路上?

在業內人士看來，1年期LPR降息連續兩個月暫停，并不會實質性改變企業貸款利率下行勢頭，今年銀行讓利實體經濟的過程會持續推進。

6月17日，國務院召開常務會議，明確了“金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元”的任務目標。

那么，具體怎么讓?

央行行長易綱在第十二屆陸家嘴論壇上表示，主要包括三塊：一是通過降低利率讓利，二是通過直達貨幣政策工具推動讓利，三是銀行減少收費讓利。

國常會提出綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，并明確要進一步引導貸款利率下行。這些表述都為今年下半年的貨幣金融政策定了基調。基于此，有不少機構預測降準很快就要來了。

溫彬表示，國常會政策部署釋放了積極的信號，有助于對市場關于政策收緊的預期給予一定修正。下階段，貨幣金融政策將繼續加大對實體經濟的支持力度，隨著CPI漲幅進一步回落，降準和降息仍有空間和必要，適時適度調降存款基準利率，引導LPR下行，實現直接融資和間接融資成本“雙下降”。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，央行6月存在加量續作MLF或再次定向降準的可能性，進一步下調MLF操作利率的概率相對較小。下半年或有降息降準但頻率幅度皆小于上半年。