近日，中國裁判文書網公布了這樣一則案件。投資者董某花330萬元投資一款私募產品，產品到期后，僅收回18.7萬元。董某一氣之下將這家私募公司告上法庭。就銷售機構和私募公司是否違規承諾保本保息，是否履行投資者適當性義務的問題，董某與被告公司存在較大分歧。
2017年8月，恒宇天澤基金銷售有限公司（以下簡稱恒宇天澤公司）山西分公司的理財師向投資者董某推薦了富立天瑞華商投資管理有限公司（以下簡稱富立華商公司）旗下的一款固定收益產品——富立天瑞華商玉泉山三號私募投資基金（以下簡稱玉泉山三號基金），期限為12個月。
這位理財師稱，這款產品如果投資100萬元至300萬元，收益為8.4%，投資300萬元至1000萬元，收益為8.7%，投資超過1000萬元，收益可達9%。
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董某稱，恒天天澤公司的總經理楊某曾在投資者大會上宣稱能夠做到保本息安全。
在這樣攻略下，董某心動了。2017年8月16日，董某將投資款330萬元轉到玉泉山三號基金賬戶，并與富立華商公司和招商證券簽訂了基金合同。
此后，富立華商公司發公告，宣布自2018年6月2日起該產品存續期將延長3個月。公告后，富立華商公司分多次向投資者進行資金分配，董某共獲得18.7萬元清算款。不過，到法院判決之時該產品仍然無法完全清償。
關于玉泉山三號基金長期未清算的原因，富立華商公司稱是市場流動性所致底層資產處置困難。
據悉，玉泉山三號基金于2017年6月8日成立，于2017年6月16日在中國證券投資基金業協會備案，基金類型為股權投資基金，基金管理人為富立華商公司，托管人為招商證券公司。
董某稱，該基金推介時曾經強調保本保收益，“雖然合同沒有明確載明，因為監管要求，所以不能寫在紙面上。”
富立華商公司卻表示，公司在基金募集階段已充分履行了投資者適當性審查義務與風險告知義務，不存在虛假宣傳、保本保收益承諾的情形，募集環節合法合規。
就案件幾個爭議焦點，法院經過審理認為，該基金產品的銷售機構為恒宇天澤公司，雖然富立華商公司提交了一系列材料證明董某理應知悉投資風險，但董某的簽字行為不免除基金銷售機構應當履行的風險提示、風險承受能力及風險等級調查、適當性產品匹配義務。
而董某否認銷售機構曾經履行這些義務，這一點富立華商公司應進一步舉證。所以法院認為，銷售機構在銷售階段并未向董某全面履行適當性義務。
關于富立華商公司和董某爭論的保本保收益，法院認為，董某提供的現有證據不足以證明涉案基金存在保本保收益的情形，故不予采信。
最終，法院判決富立華商公司應該在其產品清算完成后七日內對原告董某清算后的實際損失進行賠償。
上海德禾翰通律師事務所桑田律師表示，在金融消費者權益保護糾紛中，舉證責任由賣方機構承擔，也就是說無須投資者證明賣方機構違反義務，而是賣方機構需要證明自身履行了義務。這就要求賣方機構制定嚴謹的適當性內部管理制度，且需要從基金產品誕生初期的風險評級開始全過程留痕，尤其要關注一些較為抽象的解釋說明義務，須通過錄音錄像、對投資者進行警示后請投資者抄錄相關聲明等方式保存證據材料。
此外，桑田進一步補充道，私募基金管理人需要為代銷機構的募集行為向投資者負責，因適當性義務履行不當導致投資者損失的，投資者可以直接向私募基金管理人索賠。
來源：上海證券報
審讀：譚錄崗
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